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中国经济导报记者 | 潘晓娟

    经济学上把投资、消费、净出口比喻为拉动经济增长的“三驾马车”，这是对经济增长原理最生动形象的表述之一。从中国经济发展来说，经济增长的关键动力来自于资本的快速积累，而投资则是支撑中国经济增长最有力的推动力量之一。
    从未来需求看，为更好促进经济协调发展和持续增长，关键是要做好稳投资工作。11月28日，国家发展改革委有关负责人就加强固定资产投资项目资本金管理有关政策答记者问时表示，目前我国人均基础设施存量相当于西方发达国家的20%~30%，并且在交通、水利、能源、生态环保、社会民生等基础设施领域仍存在不少短板，总体来看，我国在基础设施领域投资仍有很大空间和潜力。

精准施策
稳投资工作逐步发力

    今年《政府工作报告》提出，要“充分发挥消费的基础作用、投资的关键作用，稳定国内有效需求，为经济平稳运行提供有力支撑。”值得注意的是，《政府工作报告》还对扩大基建投资作了部署，重点聚焦如何用好财政资金、引导社会资本积极参与，充分发挥基建投资的辐射性和带动力，以增量资金流向带动产业升级。
    7月1日，《政府投资条例》正式实施。这是我国关于政府投资管理的第一部行政法规，也是投资建设领域的一项基本法规制度。通过对政府投资进行规范化管理，有利于推动民间资本更好地参与PPP项目建设，促进政府投资和社会投资在各自领域更好地发挥作用。
    9月4日召开的国务院常务会议要求，精准施策加大力度做好“六稳”工作，并确定加快地方政府专项债券发行使用的措施，带动有效投资支持补短板扩内需。要求根据地方重大项目建设需要，按规定提前下达明年专项债部分新增额度，确保明年初即可使用见效，并扩大使用范围。
    11月28日，国务院发布《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》，明确提出适当降低项目资本金比例，对港口、沿海及内河航运项目，项目最低资本金比例由25%下调为20%。同时，对其他补短板领域的基础设施项目，在达到合理收益水平和较强偿债能力的前提下，允许对项目最低资本金比例按照不超过5个百分点的幅度下浮。此外，为了引导社会投资，充分利用市场资金解决基础设施项目资本金筹措困难问题，该《通知》规定“对基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业，鼓励项目法人和项目投资方通过发行权益型、股权类金融工具，多渠道规范筹措投资项目资本金。”
    业内专家指出，今年以来，国家出台了一系列拉动投资增长的政策措施，有利于充分调动社会资金参与基础设施项目投资的积极性，有利于充分利用好社会股权投资资金，发挥其作为资本金的撬动、放大作用，切实促进补短板和有效投资的开展。
    众所周知，重大的基础设施项目建设离不开资金的支持。近年来，地方政府债券尤其是专项债已经成为基础设施补短板的重要资金来源，在稳投资等方面发挥出越来越重要的作用。11月12日，国务院总理李克强在经济形势专家和企业家座谈会上提出，要“优化地方政府专项债使用，带动社会资金更多投向补短板、惠民生等领域，扩大有效投资，增强发展内生动力。”
    业内专家分析认为，近两年国家一直在规范地方政府隐性债务，财政部门在“堵后门”的同时，需要更加积极地“开前门”，为公益或准公益基建投资安排合理的资金来源，而专项债的发行工作就是“开前门”的一个重要举措。从防风险的角度来看，地方政府专项债券本身属于优质债，现在又进一步规范项目投向，将有助于解决一大批急切需要动工项目的资金来源问题。
    浙江省发展改革委有关负责人此前表示，目前加快发行地方政府专项债，就是要借助财政金融政策的搭配，来促进基建投资增长，避免政策在执行当中打折扣。与此同时，也需要高度重视控制政府债务成本，切实提高投资资金的使用效率。

挖掘项目
让资金跟着“好项目”走

    采访中，有业内专家透露，在基建投资方面，资金并不是主要问题，主要问题是符合专项债支持条件的项目稀缺，在《政府投资条例》框架下，符合政府投资支持条件、能快速形成实物工作量的储备项目数量大幅减少。
    有了好的谋划，才能获得丰收的喜悦。湖北省抢抓国家“补短板”政策机遇，对标基础设施补短板十大领域制定实施意见，突出重点抓谋划，从去年第三季度就开始着手谋划编制《湖北省2019-2020年重大项目推进计划》，推动了补短板目标任务的工程化和项目化。今年1~10月份，湖北省入库的重大基础设施补短板项目4981个、总投资4.53万亿元，全省基础设施投资同比增长17%，较去年同期提高4.6个百分点，发挥了顶住经济下行压力的重要支撑作用，补短板政策效应逐步显现。
    国家发展改革委投资研究所综合研究室副主任林勇明告诉中国经济导报记者：“当前的投资下行是周期性与体制性、内外部环境因素共同作用的结果。从政府投资看，主要是基础投资连续数年的较快增长之后，项目增量空间及地方政府继续加杠杆的空间都变得非常有限。从民间投资看，虽然一些新产业、新业态、新模式、新技术蓬勃发展，新动能投资增长较快，但是传统制造业和服务业占比仍较大，受到成本上升、消费端与出口需求的制约，许多行业利润空间受挤压，影响了整体的投资动力。”
    在林勇明看来，稳投资重点在于解决资金来源，同时还要充分挖掘各地的好项目。一是适当扩大国债和地方政府一般债券的发行规模，用好地方专项债，盘活部分政府存量资产，拓宽长期建设资金来源。二是加大各项“补短板、惠民生、增后劲”投资的力度，聚焦有效投资、长线投资、短板投资。比如，既能拉动当期经济增长、又能提高长期潜在增长率的研发投资、设备投资与人力资源投资，欠发达地区交通路网建设，城市老旧小区改造，生态文明建设中的短板项目，乡村振兴中的教育、医疗、养老服务投资等。
    受益于专项债和项目资本金等新政策措施的支持，基础设施项目建设渐入佳境。国家发展改革委投资研究所综合研究室主任吴亚平表示，建议各地加强项目储备，加强项目谋划和可行性研究论证，创新商业模式，推进价费改革，使得专项债项目真正具备一定甚至较好的收益，从而有助于进一步提高稳投资的效果。

营造环境
多措并举激发民间投资活力

    民间投资在稳增长、调结构、稳就业方面都起着重要作用。民间投资不仅是全社会固定资产投资的重要组成部分，也是经济景气程度的“晴雨表”。民间投资责任约束机制强，对需求变化的敏感度高，更具市场与技术创新意识。激发民间投资活力，充分发挥民间投资积极性，可以增强供给适应需求变化的能力，提高投资质量和效率，是未来适应发展阶段的新要求，更是实现高质量发展的应有之义。
    长期以来，我国面临着市场风险加大导致民间资本“不敢投”、行业准入限制导致民间资本“不能投”、融资渠道不畅导致民间资本“不愿投”、简政放权不到位导致民间资本“不想投”的尴尬局面，只有破除这些民间投资的束缚，才能真正激发民间投资的热情，撬动全社会投资的杠杆。
    为破解上述难题，各地都在积极建立面向民间资本推介项目的长效机制，同时鼓励民间资本采取多种形式规范参与PPP项目。2018年10月，为贯彻落实国务院常务会议精神，在推动各地方和有关方面向民间资本集中推介一大批项目的基础上，国家发展改革委部署各地抓紧依托全国投资项目在线审批监管平台，建立起向民间资本推介项目的长效机制，每年常态发布向民间资本推介的项目清单。项目推介完成后，要持续做好相关服务，保障项目顺利实施。
“引入社会资本的资源，可以有效扩大公共产品的供给数量，形成新的供给方式。”北京大岳咨询公司总经理金永祥告诉中国经济导报记者，适度的公共基础设施对经济、社会和民生的保障作用是显著的。当下采用PPP模式，一方面能够有效引入央企和国企以及与之相配套的金融机构的资源，弥补当期预算资金的不足，形成新的基础设施和公共服务的供给方式；另一方面可通过财政承受能力有效控制PPP的投资规模，使其不会超越政府未来的财政支付能力，避免了政府债务风险累积。此外，外部资金的介入，有助于解决理顺公共产品价格等体制问题，进一步推进基础设施和公共服务的可持续发展。
    业内专家指出，对于民营企业投资，需要进一步增强减税降费的政策力度。在林勇明看来，对于民营投资，亟待长短期兼顾、多手段施策，通过减税费、促出口、稳预期等政策“组合拳”来提振内生投资动力，既改变其短期下行的“形”，也要着力扭转其长期下行的“势”。一是要加快新旧动能的转换进程，落实对民营创新型企业的各项政策支持，特别是融资支持力度。二是进一步加大“对内开放”，让民营投资能够进入更多的产业领域，切实解决民企投资中存在的不敢、不愿和不能投的问题。三是继续保持减税降费的力度，推进金融市场改革，改善民营中小企业融资环境。四是进一步完善综合营商环境，改善制度供给，为民间投资提供明确、透明、稳定的市场规则体系与政策环境体系，降低企业的制度性交易成本。
    得益于投资环境的改善，不少青岛本地的企业，都纷纷把在外面的投资搬回了青岛。山东省委常委、青岛市委书记王清宪日前表示：“最近一年多来，青岛的投资环境变化很大，这从青岛的投资增速就看得出来，从一季度增长6.3%、二季度增长7.5%，提高到三季度的增长15.3%。1~10月份，投资增速进一步提高到了17.3%。其中，民间投资增长了20.9%。青岛有信心也有决心，为企业创造一个在北方乃至在全国都首屈一指的营商环境。”

行业利好
基建投资领域亮点纷呈

    稳投资最直接的措施就是加大基础设施建设投资的力度。中国建投投资研究院副秘书长张志前研究员告诉中国经济导报记者：“从历史经验看，投资特别是基建投资，仍然是我国促进经济增长最主要和最有效的抓手。”
    在业内人士看来，得益于专项债和项目资本金等新政策措施的支持，基础设施建设项目将迎来沉甸甸的利好。
    林勇明分析，预计明年与京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、乡村振兴战略、生态文明建设等国家战略相关的领域，比如铁路、公路、水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保、公共服务、城乡基础设施等将是基建投资的重点领域。特别是，有一定经营性收入或收费机制的交通、环保和市政等基础设施投资将迎来较快增长。
    值得注意的是，包括人工智能、工业互联网、物联网等在内的一些新型基础设施建设已被列入国家重点扶持的基建投资领域。这些基建项目是对传统基建的扩展，兼顾了稳增长和促创新的双重任务，不仅有利于带动经济总量的增长，同时也将促进经济结构的转型和升级。比如加快5G商用步伐等新型基础设施建设，通过带动设备需求，将助力制造业转型升级。
    为进一步强化“稳投资”政策措施落地，疏解治理投资建设领域“堵点”，优化投资环境，增强投资信心，激发社会投资活力，国家发展改革委定于2019年11月至2020年5月，集中开展为期半年的“投资法规执法检查疏解治理投资堵点”专项行动。此举旨在依法集中疏解治理一批投资“堵点”，围绕行政审批、政策落地、建设条件落实等方面有效解决一批难点问题，有助于激发社会投资活力，挖掘扩大有效投资空间。