中国经济导报记者?|?张洽棠

?如何理解基础设施REITs的特点与导向？长江证券研究所宏观固收团队负责人赵伟对此作了解读。
?中国经济导报：基础设施REITs的产品特点是什么？
?赵伟：本次试点的基础设施REITs，是“公募基金+单一基础设施资产支持证券”结构的权益型产品。与以往的“类REITs”（私募REITs）不同，本次试点的基础设施REITs是权益型公募基金，通过ABS和项目公司等SPV，穿透取得基础设施项目完全所有权或特许经营权，属于权益型产品，这与海外标准REITs相一致。
?通过基础设施REITs，项目的原始权益人（地方政府、城投平台等）可以盘活存量资产、回收资金，然后再投入新的基础设施建设，从而形成投资良性循环，这有助于稳投资、去杠杆。
?中国经济导报：基础设施REITs重点支持的区域和行业有哪些？
?赵伟：REITs试点优先支持京津冀等东部区域、交通设施等传统基建；回收的资金，重点包括支持现金流较好的基建补短板领域。在区域层面，将优先支持京津冀、长江经济带等重点区域；在行业层面，优先支持收费公路、水电气热、污染治理等项目。对于通过REITs回收的资金，按照“重点支持补短板项目”“形成投资良性循环”的要求，或将投向现金流较好的基建补短板项目。
?REITs对底层资产要求较高，收费公路、水电气热、污染治理等现金流较好的行业，或更易推行REITs。
?中国经济导报：基础设施REITs的未来发展空间如何？
?赵伟：根据政策安排，REITs短期内或以个案试点为主，不会贸然“大干快上”；展望长期，潜在REITs资产规模巨大。根据两部门《通知》的安排，“在重点领域以个案方式先行开展基础设施REITs试点，稳妥起步”。考虑到试点工作的配套规则尚未出台，短期内REITs或以试点摸索、总结经验为主。我国拥有百万亿元量级的存量基础设施，参考美国超过3万亿美元的REITs资产规模，发展潜力巨大。