近日，融信中国（3301.HK）发布公告，披露2020年全年业绩。就行业目前最为关注的“三道红线”指标来看，融信2020年净负债率为83%，扣除受限资金后的现金短债比1.08，剔除预收账款的资产负债率69.9%，已降至“绿档”。

　　年报显示，2020年营收人民币483亿元，下半年结转同比增长10%，毛利人民币53亿元，毛利率约为11%，净利人民币35亿元，净利率约为7%。

　　新增融资平均利率5.3%三道红线均达标

　　近几年间，融信制定并执行着稳健的财务政策，将70%-90%的净负债率作为长期管控目标，并将拿地预算控制在销售回款的30%-50%，也保证公司杠杆水平的健康稳定。去年，公司净负债率为83%。

　　2020年报显示，融信扣除受限资金后的现金短债比为1.08，同时拥有未使用授信额度1248亿，现金足以覆盖短期债务，拥有充足的流动性。去年至今，面对内房股走弱，融信多次主动回购股票，向市场传递出自身现金充足及股份被低估的信号。

　　而对于“三道红线”政策中扣除预收账款资产负债率这一指标，在融信稳健的财务管理中，也已降至70%以下。公司合理推进项目开发速度提升，加快资产周转，注重提高项目盈利能力，并依托于对一二线城市的优质布局维持资产有效性。截至2020年底，融信相关指标均已符合“三道红线”政策的要求，在新的市场环境中拥有了更加广阔的发展空间。

　　持续改善的财务指标，使融信越来越多地受到资本市场的青睐。2020年，公司于去年先后获纳入恒生大中型股价值偏向指数及恒生大中型股(可投资)指数，境内外信用评级也继续保持高水平。在资本市场的广泛认可中，融信的融资能力正一步步稳健提升。截至2020年底，公司平均融资成本降至6.55%，新增融资平均利率为5.3%。

　　深挖长期盈利空间公司回款率达到80%。

　　在对城市的长期布局中，融信深入洞察了各深耕城市的区域价值、市场偏好及调控趋势，并将这些因素运用到对拿地效益的评估中。公司坚持以销售回款的30%-50%匹配拿地资金，强调拿地盈利能力测试，在严格的管理中保证资金安全，并不断挖掘拿地效益。

　　在拿地之后，面对从开发、销售到回款的一系列流程，融信站在整体的角度进行把控，对开发运营采取精细化的管理，在高效的开发、强营销竞争力、以及优秀的去化与回款中，提升公司发展质量。融信以项目为经营管理单元，加强项目开发精细化管理，紧抓7大管理停止点和全景计划管理节点，推出快速开发模板，在保证高质量的情况下对项目开发效率提出更高的要求，于精益管理中“瘦身增肌”。

　　在销售回款上，融信坚持产销一体的原则，追求供销联动、品质联动、现金流联动为核心的精细化运营体系，在供货与销售的双重保障下，拉动销售业绩的稳定增长。去年，公司回款率达到了80%。

　　得益于各个流程的经营能力挖掘，融信能够以更低的拿地成本、更短的开发进度、更好的去化回款，保证项目效益。如杭州展望项目，去年1月取得地块，随后虽经历了疫情的冲击，仍在7月便迎来首次开盘，且凭借着优秀的项目质量，开盘即售罄。

　　极致深耕强化市场竞争力

　　今年政策工作报告中，“房住不炒”的调控方向再次被提出，一二线城市对于房价地价的调控也持续进行，对拿地成本与城市价值的把控成为了房企实现稳定发展的重要因素。以“1+N”布局战略为指导，融信坚持对全国高效能城市的深耕，目前已形成了以长三角、海峡西岸为重心的全国性布局，并对其长期稳定增长提供了重要支撑。

　　2020年，融信坚定看好长三角一二线城市，全年新增土地项目50个，新增权益土地储备约402万平方米，其中一二线城市权益拿地金额占比达88%，长三角与海西地区权益拿地金额占比分别为77%与14%。截至2020年底，融信在全国共计拥有247个项目，覆盖52座城市，总土储面积约2871万平方米，其中长三角面积占比近50%。

　　现如今，融信坚持在高效能城市优质地块布局的战略开始兑现，公司在长三角的竞争优势日益明显，而高效能城市也为其销售业绩筑起了坚实的高安全性的防火墙。

　　融信方面表示，在区域的蓬勃发展下，持续导入的人口与高端产业带来的强大经济动能，将支持着公司项目始终保持高去化、高回款，推动公司迈向更高的台阶。2020全年，融信销售额中约有75%来自于长三角。（朱玲）?