【电缆网讯】湘电股份近期发布2018年年度业绩预亏公告称，预计2018年亏损19.8亿元。同比下滑-2271.12%。

对于业绩亏损，湘电股份称，主要是因为风电和水泵销售量下降，销售收入大幅减少；风电行业竞争白热化，销售价格一路下行，影响利润同比减少；风电因外购部件质量问题集中凸显，导致维修费用、三包费用大幅增加；由于风机质量问题导致质保期延长，货款难以按时收回，账龄增加，导致坏账准备增加，影响利润同比减少；本期融资额较上年增加，财务费用同比增加，影响利润同比减少。

值得关注的是，湘电股份2018年第三季度报告显示实现归属于上市公司股东净利润为-4.30亿元，这与2018年全年相比形成巨大反差。

上交所在湘电股份发布年度预亏公告后即发出问询函，要求上市公司进一步披露相关预亏原因。并对上市公司是否存在年末集中计提减值等不当盈余管理的情形提出质疑。

2月15日，湘电股份回复上交所问询函。2018年湘电股份主营业务收入62.24亿元，同比下降35.3%，综合毛利率8.8%，较上年同比下降5.8%，产品量价齐跌预计减少利润约8.58亿元。

2017年三包费用0.34亿元，2018年三包费用约6.15亿元，较上年同期上升1708.82%。

2017年计提坏账准备1.67亿元，2018年计提坏账准备约3.48亿元，较上年同期上升108.38%。

2017年财务费用3.02亿元，2018年财务费用3.71亿元，较上年同期上升22.85%。由于金融机构风险防控加强，融资成本上涨，加上公司在2017年底归还募集资金8亿元补流款造成贷款计息基数增加，影响财务费用同比增加0.69亿元。

此外，上市公司对同比变动比例达30%以上的影响因素做了具体说明。

风力发电机组：2017年风力发电机组415台套，销售收入29.82亿元；2018年147台套，销售收入11.07亿元；销售收入同比下降62.88%。业务量下降的主要原因是公司在2015年到2017年期间，对市场产生了误判，过分强调订单品质及价格，很多价格相对低的项目没参与竞标，导致储备在手的订单少，造成2018年排产严重不足；而2018年风力发电机组订货平均价格由3600元/kW下降到3200元/kW左右，下降幅度达到11%左右。2018年风力发电机组由于销量下降64.04%，导致利润减少约4.1亿元；销售价格下降8.37%，导致利润减少约0.2亿元；销量下降导致固定费用分摊率提高因而成本率上升，导致利润减少约2亿元。

水泵及配套产品板块：水泵及配套产品板块2017年销售收入5.59亿元，2018年销售收入2.34亿元，同比下降58.23%，业务量下降的主要原因是订单减少，排产不足。其次，公司水泵板块所属细分行业为火电和核电，由于国家电力结构调整及节能环保需要、核电缓建，整体行业形势趋紧，公司中标的宁德核电3、4期项目本应于2018年交付，由于业主方提出推迟交货，导致收入减少。

水泵最主要的火电市场逐年萎缩，配套火电市场的循环泵和凝结泵2017年销售收入为4.2亿元，2018年销售收入为1.8亿元，同比下降51.62%。由于销量下降，导致利润减少约0.75亿元；销售价格下降5.3%，导致利润减少约0.04亿元；销量下降导致固定费用分摊率提高因而成本率上升，导致利润减少约0.51亿元。

城市轨道交通车辆牵引系统板块：城市轨道交通车辆牵引系统板块2017年销售收入2.93亿元，2018年销售收入1.11亿元，同比下降62.08%。主要由于客户要求暂缓项目实施，本期应交付的北京地铁9号线、厦门地铁2期工程不能如期交货。收入下降导致利润同比减少约0.24亿元。

外购部件质量问题导致费用增加的影响：主要费用发生是风电机组外购件质量问题造成的。公司表示由于条件限制，风电机组的外购件无法通过现有监测设备识别因外部现场环境影响造成的质量隐患，再加上湘电风能有限公司在外购件采购质量管控中存在把关不严的现象，在风力发电机组运行过程中发现首例问题时，就已存在批量问题的风险。为解决外购件质量问题，公司售后部门会同技术和生产部门制定了系统可行的整改方案，于2018年度集中对轴承、叶片、变频器进行全面检修及更换，发生三包费用5.38亿元，其中轴承3.89亿元，叶片1.09亿元，变频器0.4亿元。费用产生原因如下：

轴承：由于供应商的设计更改，采用新型保持架的结构和材质不适合风电机组的运行工况，装机运行一段时间后出现异响，最终造成发电机扫膛，导致轴承进行整体更换。

叶片：由于供应商初期对叶片的认识不深，对叶片表面防护要求不足，造成部分项目的叶片在运行中被环境侵蚀，造成重大损伤，导致叶片必须更换。

变频器：由于新供方的变频器在风场运行一段时间后达不到技术协议的要求，存在电路控制设计等方面的问题，造成停机次数多、时间长，降低了风机的整体可靠性，因此进行整体更换。

计提坏账准备增加的影响：本期计提坏账准备3.48亿元，较去年同期1.67亿元增加1.81亿元，增幅108.38%，主要原因如下：

因风电项目重大部件质量问题的整改施工、出预验收和质保不及时导致货款支付延期，以及部分业主资金紧张未能按时支付货款，导致账龄增长而增加应收款项坏账准备2.92亿元。

遵循谨慎性原则，2018年四季度对存在法律纠纷、进入破产清算程序的高风险客户全额计提坏账准备0.56亿元。

对于公司是否存在年末集中计提减值等不当盈余管理的情形，湘电股份做出否认，并表示是根据实际情况计提，符合《会计准则》要求。

2018年计提资产减值准备5.42亿元，较上年同期1.72亿元增加3.7亿元，增幅215.12%。

对比2017年度及2018年度情形来看，2018年度计提资产减值5.4亿元，同比增长217.4%。

公司在回复问询函中表示，2018年第四季度计提资产减值准备主要明细如下：

1、因风电产品都是应用于大型项目，工期较长，工程施工及重大部件质量问题的整改施工等集中在二、三季度（非雨季及非冰冻时节），呈现年末各大业主单位工程验收集中挂账付款现象。而2018年由于普遍资金紧张，部分业主未能按期支付工程款，导致账龄增长而造成坏账准备金计提1.73亿元。其他业务板块因账龄增长增加应收款项坏账准备1.04亿元。

2、遵循谨慎性原则，第四季度对存在法律纠纷、进入破产清算程序的高风险客户全额计提坏账准备0.56亿元。

3、因产品改型升级、更新换代、市场价格下跌等原因，第四季度对存货计提存货跌价准备1.08亿元。

4、第四季度签订样机折价回购意向协议，对固定资产计提资产减值损失0.67亿元。

此外，公司业绩在2018年尤其是第四季度下滑的主要原因有：

1、主营业务收入下降：2018年第四季度实现收入17.78亿元，较上年同期30.46亿元下降41.62%，尤其是湘电风能第四季度实现收入仅为2.72亿元，较上年同期8.56亿元下降68.22%。

2、特种产品板块影响：因公司新成立的湘电动力公司需要重新申办特殊产品经营资质，发证进程不及预期，导致产能未能得到及时有效释放。其承担的国家重点工程项目，受国家调控政策影响未能及时形成收入，影响当期收入和利润。

3、本期因外购件质量问题产生的配件检修及更换费用5.38亿元，整改施工主要集中在第二、三季度，而结算在第四季度，造成大量费用在四季度入账，增加亏损数额。

此外，公司针对本次业绩较大亏损考虑采取加大市场开拓力度、严抓成本控制、严格控制外购件质量。

2018年度公司净利润下滑的主要原因来自外购件质量问题，从公司对问询函的回复中可以看到，2019年仍有爆发质量问题的可能，这或也成为投资者不得不担心的问题之一。