【电缆网讯】从事车载智能终端综合信息管理系统的广州通达汽车电气股份有限公司(简称“通达电气”)试图借助上市融资进行大举扩张。不过，潜在的风险在于，通达电气的业绩似乎有些虚胖。

伴随着净利润增长的是，该公司应收账款也在大幅增长，2017年，其应收账款同比增幅高达75.62%，远超营业收入35.57%的增幅。基于此，公司的资产减值损失大幅增长，2018年上半年已远超2017年全年。此外，报告期(2015年至2018年6月30日)，公司经营现金流净额与当期净利润不相匹配，存在为了IPO刻意做大业绩可能。

另一个备受关注的现象的是，通达电气成立以来进行了14次增资，最后一次发生在公司递交上市申请书之前8个月。这一次增资，10家外部机构投资者涌入，其中不乏基金，机构突击入股特征明显。

奔着IPO而去的通达电气有着不错的经营业绩，但这些业绩是否真实、可以持续，还很难说。2015年至去年6月30日，其实现营业收入4亿元、5.78亿元、7.83亿元、3.88亿元，年均复合增长率达40%。同期净利润分别为0.65亿元、1.04亿元、1.41亿元、0.55亿元，也为高速增长。

不过，伴随着经营业绩快速增长的是应收账款急剧攀升。报告期，其应收账款余额分别为1.94亿元、2.35亿元、4.13亿元、4.28亿元，2016年、2017年同比分别增长20.93%、75.62%，去年上半年较年初增长了3.74%。报告期，应收账款余额占营业收入比例为48.62%、40.68%、52.70%、110.34%，占资产总额的58.12%、42.52%、41.94%、43.57%，占比均偏高。对比发现，2017年，通达电气应收账款增速均大幅超过营业收入和净利润增速。

不仅如此，通达电气的经营现金流净额与净利润不相匹配。报告期，公司经营现金流净额分别为8756.54万元、3694.55万元、8223.87万元、215.44万元。

对于2017年应收账款大幅增长，通达电气解释称，营业收入同比增长35.57%，带动应收账款增加，加上受国家新能源汽车补贴发放时间调整，公司应收账款回款速度放缓。

应收账款快速增长的后果，除了引发市场对其业绩虚胖质疑外，应收账款引发的资产减值也将大幅增长。报告期，通达电气的坏账损失分别为501.98万元、489.47万元、1543.07万元、2904.20万元。2017年至去年6月末，坏账损失同比增幅为215.25%、88.21%，增长迅猛。