中国经济导报记者|张洽棠

    国务院总理李克强在出席博鳌亚洲论坛2019年年会开幕式时简要介绍了中国经济形势，指出，今年以来，中国经济稳定运行出现一些积极变化，市场预期得到明显改善，同时不稳定不确定因素增多，外部输入性风险上升。
    国家发展改革委副主任宁吉喆近日也明确指出，“从今年最新数据来看，中国经济运行继续呈现总体平稳、稳中有进的良好态势。展望全年，我们有信心、有条件、有能力完成经济社会发展主要预期目标任务。”
    如何看待一季度经济数据？相关专家表示，从数据上看，经济指标强弱互现；从政策上看，财政货币宽紧相宜；从展望上看，宏观调控精准企稳。

数据：经济指标强弱互现

    国家统计局4月11日发布的数据显示，2019年3月份，全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%、环比下降0.4%，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨0.4%、环比上涨0.1%。一季度CPI比去年同期上涨1.8%，PPI比去年同期上涨0.2%。
    中国银行国际金融研究所研究员李赫对中国经济导报记者表示，CPI全年趋势将呈“N”字形，即3月至5月呈现上涨趋势，6月至10月在减税效应和高基数影响下出现下降态势，11月和12月受猪肉价格、油价共振影响将再次走高，全年中枢将提高到2.5%左右。另外，受二季度PPI高基数影响，PPI后续走势预计将持续振荡。下半年PPI将有所抬升，全年PPI同比将达到1.5%左右。
    从先行指标看，3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，较2月回升1.3个百分点，连续3个月运行在50%以下后重回扩张区间。受前期国家对民营经济的重视以及对小微企业扶持的带动，中小企业生产经营活动明显上升。3月中型企业PMI为49.9%，较上月回升3个百分点，其生产指数和新订单指数分别上升5.2和4.6个百分点，回到扩张区间；小型企业PMI为49.3%，较上月回升4个百分点，其生产指数和新订单指数分别上升7.4和6.2个百分点。
    中国物流信息中心分析师文韬表示，随着国家精准有效支持实体经济、增加小微企业贷款等政策的进一步落实，中小企业预期将迎来更好的发展机遇。
    而从宏观经济层面看，4月9日晚，IMF发布2019年《全球经济展望报告》，将今全球经济增速预期由3.7%下调至3.3%，同时将2020年增速预期由3.7%调低至3.6%。下调的主要原因包括贸易争端、货币紧缩以及投资增长乏力。
    美国、欧元区、日本、印度等经济体的经济增速预期均被下调。唯独中国被上调了今年的经济增速预期。IMF将2019年中国经济增长预期由6.2%上调至6.3%，认为中国的减税等财政政策将刺激增长。
    关于2019年中国经济增速，恒大集团首席经济学家任泽平预测，上半年中国经济还将惯性下滑，随着主动去库存周期结束、产能新周期和货币财政政策效应显现，年中经济将触底，下半年企稳。货币宽松和周期轮动，债市、股市、房市、商品将先后转好。
    中信证券首席经济学家诸建芳也认为，一季度GDP或为年内低点。今年1、2月基本面数据偏弱，但以货币和财政为主的宏观政策扩张带来的脉冲效应，叠加春节错位，3月基本面情况有所缓解。
    国泰君安宏观团队发布的一份研报称，一季度投资较为强劲，对冲了贸易等因素带来的下行压力，且金融市场交易活跃度改善明显对GDP增速也有提振作用。
    万博新经济研究院副院长刘哲表示，一季度部分传统行业确实出现了企稳迹象。但从领先指标来看，M2货币增速仍处于低位，从银行端流向企业端的传导效果仍有待观察。减税降费和流动性改善使得企业家信心有所恢复，大部分企业已经陆续恢复正常经营，但是还不一定支撑企业大规模扩大投资，民间投资仍有一定下行压力。

政策：财政货币宽紧相宜

    中央经济工作会议提出，宏观政策要强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
    对此，国家信息中心首席经济学家祝宝良表示，适时预调微调，稳定总需求。积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模。稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。
    对于财政政策，IMF认为，中国的减税等财政政策将刺激增长。
    中金宏观易峘、梁红在4月3日的研究报告中指出，一季度经济预期的企稳主要得益于金融条件改善，中美贸易边际缓和，且基建投资预期升温。但进入二季度后，货币政策预计逐渐趋稳，财政减税降费有望在稳增长中发挥主导作用。
    2019年是减税降费政策举措不断推出的一年。1月份首先生效的是6项个人所得税抵扣政策，预计可以给居民部门每年减税1000亿元左右。而在1月份的国务院常务会议上，政府又推出了针对小微企业的普惠性减税计划，包括增值税和企业所得税，减税金额达2000亿元左右。
    从3月份的政府工作报告来看，2016、2017两年提出的减税降费目标分别为5000亿和5500亿，而2018年升至1.1万亿，到2019年则激增至2万亿，这也充分显示2019年的财政减税降费力度空前。
    为深化增值税改革，今年4月1日起，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，保持6%一档的税率不变。
    中金报告中提到，如果本轮大规模减税降费得以有力实施，制造业与大消费将最为受益。这种形式的财政宽松可以有效改善企业部门的现金流、并同时提升消费者的购买力。
    日前，《天津港保税区关于促进民营经济发展的实施方案》（以下简称《方案》）正式印发，根据《方案》，保税区将进一步提升营商环境，降低成本，从企业注册到投产给予多项减免措施。包括大力减免涉企行政事业性收费，除去城市道路占用、挖掘修复费和污水处理费,其余行政事业性收费一律免征；全面取消城市基础设施配套收费；地方权限内税费按法定税率最低水平执行；减轻企业社会保险负担，暂缓调增2019年企业社会保险费最低缴费基数；清理规范涉企保证金，一律取消并及时返还已缴纳的保证金。
    “我们公司今年增值税预计减少约1500万元，城市维护建设税及教育费附加、地方教育费附加减少约150万元。”广东拓斯达科技股份有限公司是一家登陆创业板的广东省机器人骨干企业，专注于以工业机器人为代表的智能装备的研发、制造、销售。该企业的财务总监周永冲开心地分享了他的喜悦，“我们很早就在税务部门的微信公众号上看到《深化增值税改革热点问题100问》，前不久税务部门还专门上门为我们宣传增值税改革的政策，‘手把手’辅导我们升级开票软件，帮助我们顺利享受到增值税改革的红利。”
    在货币政策方面，3月份，央行仅在15日、18日和19日开展了3次公开市场逆回购操作，单次操作量分别为200亿元、600亿元和500亿元，合计1300亿元。数据显示，这是2015年5月份以来，央行公开市场操作投放量最少的一个月。
    从2月开始，央行就明显减少了流动性投放。2月份，央行总共开展了3600亿元逆回购操作，处于2016年以来的低位水平。
    一季度货币政策较2018年有何不同？中信证券固定收益首席分析师明明对中国经济导报记者表示，近年来逆回购成为央行对市场流动性精细调整的主要工具之一，2018年以来央行曾多次连续数月暂停逆回购操作，且一般暂停时间处于月初流动性较为宽松的阶段。2018年货币政策整体宽松，年内央行共有10次持续暂停逆回购操作的记录，流动性投放呈现“缩短放长”的特征。2019年初至今，央行有5次持续暂停逆回购操作，货币政策整体仍延续宽松，但宽松力度边际减弱。
    明明表示，整体而言，2019年一季度货币政策仍延续宽松，但是与2018年有所不同的是，目前银行间市场流动性已经比较充裕。
    4月15日，央行通过官网发布了“货币政策委员会一季度例会”相关文章，回顾一季度货币政策时，文章指出，“稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求，宏观杠杆率趋于稳定”，没有提及“中性”。而在去年四季度和三季度，表述都是“稳健中性的货币政策取得了较好成效，宏观杠杆率趋于稳定”。
    业内人士表示，没有提及“中性”，是因为一季度货币政策明显比四季度和三季度宽松，广义货币M2增速达到了8.6%，创下了13个月以来新高，社会融资额、M1增速也都出人意料地好。
    至于宽松空间，文章表述为“稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，同时保持流动性合理充裕，广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配”。
    有业内人士指出，“不搞大水漫灌”是之前没有出现过的。当这个词出现的时候，说明当前的货币政策比较宽松。

展望：宏观调控精准企稳

    2019年，如何保持经济运行在合理区间？
    对此，国家发展改革委副主任连维良指出，这就要求国家相关部门务实推动宏观政策落实。实施更大规模减税降费，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。结构性政策要强化体制机制建设，深化国企国资、财税金融、土地、市场准入、社会管理等领域改革。社会政策要强化兜底保障功能，实施就业优先政策，确保群众基本生活底线。
    而对于宏观调控，国家发展改革委规划司原司长、中美绿色基金董事长徐林表示，企业最需要一个对未来有稳定预期的判断，这样才能决定投资和布局。现在，个别地方政府的政策甚至高于现行法律制度的规定，这样的做法会影响企业决策。
    徐林还表示，在制定国内政策时，需要考虑国际惯例的一些做法，要考虑到国际社会对不同做法的不同反应。“我们应该去动脑筋探索，去想一些更符合国际惯例的做法，避免引起不必要的误解。”他说。
    辽宁社会科学院副院长梁启东强调：“全国各地，可以一盘棋，但不能一刀切。”他表示，有些问题比如坚决遏制房价上涨，就需要全国一盘棋，深化改革是全国一盘棋，结构调整、创新驱动也必须是一盘棋。但是，各地情况不同，在宏观调控的具体措施中就不能“一刀切”。“东南沿海的深圳和东北就不一样，东北有很多高负债率企业，如果银行一点不给钱，马上就垮了，会形成巨大的债务违约问题，所以，地方政府得做好协调文章，一定要给企业一个喘息的机会。”
    中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬则表示，如今各类市场是高度关联的，由于高度关联，对它们的监管必须有一个全面的眼光，而且要有一个综合的协调手段。
“现在问题在于，我们的监管机制还不能覆盖整个市场。所以，我们看到了过度监管的问题，也看到了监管共振的问题，还看到了监管真空的问题。这种状况若不做有效改变，将来还可能发生问题。”李扬表示。
    （中国经济导报记者皮泽红、王敏参与采写）